DZIEŃ NA FX/FI: Otoczenie sprzyja spadkowi PLN do 4,2750/EUR, w przyszłym tyg. możliwe umocnienie SPW

Perspektywa luzowania polityki pieniężnej w USA i strefie euro sprzyja dalszemu lekkiemu obniżeniu się notowań EUR/PLN w kierunku tegorocznych minimów 4,2750, a po aukcji długu MF w przyszłym tygodniu rentowności SPW mogą się obniżyć - ocenia strateg PKO BP Mirosław Budzicki.

"Środowe posiedzenie Fed, na którym zapowiedziane zostały obniżki stóp procentowych w USA (o 75 pb. w 2024 r.) wspiera popyt na aktywa ryzykowne, waluty na rynkach wschodzących, a także spadki rentowności obligacji na świecie. Dzięki temu wsparciu kurs EUR/PLN w czwartek spadł w okolice 4,30. Chociaż, w mojej ocenie, pozytywne zaskoczenie po posiedzeniu Fed zostało wycenione, perspektywa luzowania polityki pieniężnej w USA i strefie euro sprzyja dalszemu lekkiemu obniżeniu się notowań EUR/PLN w kierunku tegorocznych minimów 4,2750" - napisał Budzicki w komentarzu.

Taki scenariusz wzmacniają jego zdaniem również krajowe publikacje lutowych danych makroekonomicznych, które w tym tygodniu potwierdziły lepszy od oczekiwań stan koniunktury w polskiej gospodarce na początku roku.

"Z tego też m.in. powodu rynek zaczął wycofywać się z wyceniania obniżek stóp procentowych w Polsce, co dodatkowo umacnia złotego. Po ostatnich zmianach instrumenty pochodne wskazują na pierwsze pełne cięcie stóp o 25 pb. dopiero w listopadzie" - dodał.

RYNEK DŁUGU

W ostatnich dniach rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich testowały opór techniczny w okolicach tegorocznych maksimów 4,35 proc., a dochodowości niemieckich papierów zbliżyły się do 2,50 proc.

"Przekroczenie tych poziomów mogłoby skutkować silniejszą przeceną obligacji na rynkach bazowych, co z kolei doprowadziłoby do przesunięcia się w górę krzywych dochodowości w Polsce. Dodatkowo w Polsce widzimy też spadek popytu krajowych inwestorów potwierdzony na ostatnich dwóch aukcjach" - ocenia Budzicki.

"W czwartek za niższymi rentownościami obligacji w Europie przemawiała obniżka stóp przez SNB, a także słabsze od oczekiwań wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu w Europie. Krótkoterminowa poprawa nastrojów na globalnym rynku długu powinna przyczynić się do obniżenia rentowności 2-letnich polskich obligacji poniżej 5,10 proc., a 10-letnich w kierunku 5,40 proc. Ten ruch wydaje się jednak bardziej prawdopodobny dopiero po przyszłotygodniowej aukcji regularnej (26 III), gdy do tego pod koniec tygodnia będą publikowane dane nt. marcowej inflacji w państwach europejskich (w tym w Polsce)" - dodał.

(PAP Biznes)

tus/ asa/