TYDZIEŃ W KRAJU: Szacunek PKB za I kw., szczegóły CPI, wyniki KGHM
W rozpoczynającym się tygodniu w centrum uwagi krajowych inwestorów znajdzie się szybki szacunek PKB za I kw. 2024 r. Rynek pozna szczegóły kwietniowego CPI, inflację bazową i dane o bilansie płatniczym. Resort finansów przeprowadzi przetarg zamiany SPW; powinien opublikować też dane o wykonaniu budżetu. Na GPW wyniki finansowe przedstawią m. in. KGHM, Eurocash, BOŚ i BNP Paribas.
Główny Urząd Statystyczny opublikuje szybki szacunek produktu krajowego brutto za I kw. 2024 r. w środę, 15 maja.
Ekonomiści wskazują, że mimo, iż marcowe dane były gorsze od oczekiwań rynku i aktywność gospodarcza może być słabsza niż prognozowano jeszcze na początku roku, to w całym pierwszym kwartale koniunktura bez wątpienia uległa poprawie.
"Według nas nas PKB przyspieszył w I kw. do 1,8 proc. rdr z 1,0 proc. w IV kw. 2023 r. i jest na dobrej drodze, żeby w skali całego roku urosnąć o ok. 3 proc. Choć marcowe dane o aktywności gospodarczej wypadły gorzej od rynkowych oczekiwań to nie uważamy tego za dostateczny powód, żeby podważyć pogląd o gospodarczym odbiciu w I kw." - prognozują w raporcie ekonomiści Santander BP.
"Koniec końców średnio w ciągu kwartału realna sprzedaż detaliczna odbiła o 5,0 proc. rdr z 0,1 proc. w IV kw., produkcja przemysłowa ograniczyła spadek do 0,2 proc. rdr z 0,6 proc. Produkcja budowlana pokazała -8,7 proc. rdr po średnio +9,5 proc. rdr w IV kw., ale akurat w pierwszych kwartałach waga budownictwa w tworzeniu PKB jest wyjątkowo niska - niecałe 4 proc. wobec ok. 25 proc. w przypadku przemysłu i przy wadze handlu detalicznego rzędu 15 proc." - wskazują ekonomiści.
W środę rynek pozna też szczegóły kwietniowego wskaźnika CPI, który według wstępnych danych wyniósł 2,4 proc. rdr i 1,0 proc. mdm wobec 2,0 proc. rdr i 0,2 proc. mdm w marcu.
"Wynik był nieco niższy od oczekiwań rynku i od naszych wyliczeń. Nie zapominajmy jednak, że od października ub.r. finalne odczyty inflacji okazywały się oczko wyższe niż te wstępne. W szczególności GUS po pozyskaniu pełnych danych zwykle rewidował w górę dynamikę cen żywności a ta kategoria - z uwagi na przywrócenie VAT-u - była w kwietniu kluczowa dla ustalenia jak daleko zajdzie pierwsze odbicie inflacji" - zaznaczają ekonomiści Santander BP.
Dzień później, w czwartek, inwestorzy poznają kwietniowe dane o inflacji bazowej, która prawdopodobnie obniżyła się - Santander BP prognozuje, że wskaźnik spadł do 4,1 proc. rdr z 4,6 proc. rdr w marcu.
Na inflację bazową jako kluczowy czynnik, wpływający na politykę pieniężną w Polsce, wskazywał podczas ostatniej konferencji prasowej prezes NBP, Adam Glapiński.
Glapiński stwierdził, że stopy procentowe muszą pozostać na obecnym poziomie ze względu na poziom inflacji bazowej, która w drugiej połowie roku może ustabilizować się na poziomie 4 proc.
"Prognozy sygnalizują, że inflacja bazowa w drugiej połowie roku może ustabilizować się na poziomie ok. 4 proc. (...). Ten nasz główny reflektor, który mówi, w jakim kierunku idziemy i mamy iść pokazuje, że stopy proc. muszą pozostać utrzymane na takim poziomie na jakim są, czyli relatywnie wysokim, bo nawet inflacja bazowa nam lekko rośnie" - mówił prezes NBP.
Istotną publikacją w tym tygodniu będą też marcowe dane o saldzie C/A, które Narodowy Bank Polski opublikuje we wtorek.
"Na marcowym rachunku obrotów bieżących Polski spodziewamy się zobaczyć pierwsze ujemne saldo od maja ub.r., -512 mln euro z uwagi na układ przepływów unijnych, przy lekkiej poprawie salda handlu towarowego, do +390 mld euro. Zakładamy, że nagła marcowa słabość produkcji przemysłowej doprowadziła do tego, że eksport spadł o 10,0 proc. rdr, import mógł być niżej o 8,4 proc. rdr" - prognozuje Santander BP.
Dane o bilansie płatniczym i PKB mogą być ważne dla notowań złotego w najbliższych dniach. W krótkim terminie krajowa waluta może się lekko osłabić, jednak w dłuższym terminie rynek oczekuje jej aprecjacji.
"Ubiegły tydzień był pozytywny dla apetytu na ryzyko i walut gospodarek wschodzących przy stopniowym osłabieniu dolara i rosnącym optymizmie na rynku akcji. Kurs EUR/PLN powrócił poniżej 4,30, a złoty zachowywał się względnie najlepiej w regionie" - napisali w raporcie ekonomiści Santander BP.
"W tym tygodniu możliwa jest korekta tego ruchu w stronę nieco słabszego złotego na co wpływ może mieć słabszy bilans obrotów bieżących, dane o PKB przy sprzyjającej sytuacji technicznej. W dłuższej perspektywie wciąż widzimy potencjał do dalszego umocnienia złotego w kierunku 4,20" - dodali.
Dla rynku długu istotna w tym tygodniu może być pierwsza z dwóch aukcji zamiany obligacji skarbowych zaplanowanych na ten miesiąc, którą Ministerstwo Finansów przeprowadzi w środę. W poniedziałek resort przedstawi szczegóły przetargu.
W tym tygodniu MF powinien opublikować dane o wykonaniu budżetu centralnego po kwietniu. Po marcu deficyt wynosił 24,5 mld zł.
"W danych szczególnie ciekawe będą wpływy z VAT, po tym jak poprzednie miesiące wypadały nadspodziewanie dobrze i w naszym odczuciu oddalały ryzyko niepełnego wykonania rocznego planu w tym kawałku dochodów budżetowych" - wskazują ekonomiści Santander BP.
W ubiegłym tygodniu, podczas Europejskiego Kongresu Gospodarczego w Katowicach, wiceminister finansów Jurand Drop poinformował, że wpływy do budżetu z podatku VAT za pierwsze miesiące były zadowalające. Jak wskazał, w tym momencie resort finansów nie widzi potrzeby nowelizacji budżetu.
W najbliższych dniach kolejne spółki z GPW opublikują swoje dane finansowe. W poniedziałek wyniki opublikuje Eurocash, we wtorek - Mabion i BNP Paribsas, w środę - InPost, Artifex Mundi, Ryvu, KGHM, Benefit Systems, DataWalk, BOŚ, a w czwartek - Atal, Dom Development, Mo-Bruk i Apator.
Analityk DM BOŚ Adam Stańczak ocenia, że choć piątkowy spadek WIG20 (o 1,66 proc. do 2.523,05 pkt.) może w tym tygodniu się pogłębić, to zachowanie warszawskiego indeksu blue chipów powinno być uzależnione przede wszystkim od sytuacji na rynkach bazowych.
"Należy liczyć się z ryzykiem pogłębienia piątkowej przeceny, ale też nie tracić z pola uwagi faktu, iż WIG20 posilał się ostatnio zachowaniem giełd bazowych, które w przyszłym tygodniu czeka spotkanie z odczytami inflacji w USA. W praktyce przesądzająca o nastrojach w Warszawie będzie zapewne korelacja WIG20 z otoczeniem" - napisał w komentarzu po piątkowej sesji Stańczak.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 13-17 maja.
PONIEDZIAŁEK, 13 MAJA
Wyniki: Eurocash
Samorządowy Kongres Finansowy w Sopocie - dzień pierwszy
10.00 - GUS - Komunikat w sprawie przeciętnego wynagrodzenia w I kw. 2024 r.
10.00 - GUS - Rejestracje i upadłości przedsiębiorstw w I kw. 2024 r.
14.00 - NBP - Protokół z posiedzenia RPP
15.00 - MF - Podaż na przetarg zamiany obligacji 15 V
15.00 - Konferencja Budimeksu o wynikach
WTOREK, 14 MAJA
Wyniki: Mabion, BNP Paribsas
Samorządowy Kongres Finansowy w Sopocie - dzień drugi
11.00 - Konferencja Mabionu
11.30 - Konferencja wynikowa BNP Paribas za I kw. 2024
11.30 - Konferencja Grupy Mercator Medical
14.00 - NBP - Bilans płatniczy – miesięczn
ŚRODA, 15 MAJA
Wyniki: InPost, Artifex Mundi, Ryvu, KGHM, Benefit Systems, DataWalk, BOŚ
Kongres Impact'24 w Poznaniu - dzień pierwszy
Posiedzenie Sejmu
9.00 - Konferencja on-line, wyniki finansowe Grupy Kapitałowej BOŚ za I kw. 2024 r.
10.00 - GUS - Wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych w kwietniu 2024 r.
10.00 - GUS - Szybki szacunek produktu krajowego brutto za I kw. 2024 r.
10.00 - GUS - Obroty towarowe handlu zagranicznego ogółem i według krajów w okresie styczeń-marzec 2024 r.
11.00 - Debiut na NewConnect spółki BrainScan
11.00 - Telekonferencja Atende na temat wyników za I kw. 2024 r.
11.30 - Webinar SCANWAY o wynikach za I kw. 2024 r.
12.00 - MF - Przetarg zamiany obligacji
CZWARTEK, 16 MAJA
Wyniki: Atal, Dom Development, Mo-Bruk, Apator
Kongres Impact'24 w Poznaniu - dzień drugi
9.00 - Konferencja prasowa online Benefit Systems - I kw. 2024 r.
9.30 - Spotkanie z zarządem ARCTIC PAPER nt. wyników za I kw. 2024 r.
10.00 - Konferencja online Mo-BRUK dot. wyników za I kw. 2024 r.
10.30 - Konferencja Dom Development
11.30 - Webinar Apatora o wynikach za I kw.
12.00 - Konferencja KGHM nt. wyników za I kw. 2024 r.
14.00 - NBP - Inflacja bazowa
PIĄTEK, 17 MAJA
10.00 - Konferencja Grupy Sanok Rubber Company
11.00 - Konferencja online Atalu o wynikach
11.00 - Konferencja Photon Energy
(PAP Biznes)
pat/