Obniżki stóp dopiero w '25 r., po odwróceniu się wzrostowego trendu inflacji - ING (opinia)
Obniżki stóp procentowych nastąpią prawdopodobnie dopiero w 2025 r., po odwróceniu się wzrostowego trendu inflacji, której lokalny szczyt może przypaść na I kw. przyszłego roku - ocenia starszy ekonomista ING, Adam Antoniak. ING zakłada, że w 2025 r. stopy NBP zostaną obniżone łącznie o 75 pb.
"Podczas majowego wystąpienia prezes NBP A. Glapiński dosyć jednoznacznie dawał do zrozumienia, że stopy procentowe najprawdopodobniej pozostaną bez zmian do końca 2024. Późniejsze wypowiedzi niektórych członków Rady sugerowały, że oczekiwania rynkowe co do skali złagodzenia polityki pieniężnej są zbyt głębokie. Podtrzymujemy opinię, że w 2024 Rada nie zmieni stóp procentowych, a obniżki nastąpią dopiero w 2025, przy czym może mieć to miejsce dopiero po odwróceniu się wzrostowego trendu inflacji, której lokalnego szczytu spodziewamy się w I kw. 2025 r. (m.in. kolejna podwyżka cen energii, przywrócenie opłaty mocowej)" - napisał w komentarzu ekonomista.
"Zakładamy, że w przyszłym roku stopy NBP zostaną obniżone łącznie o 75 pb." - dodał.
Jak wskazuje Antoniak, inflacja ponownie znalazła się w trendzie wzrostowym, a odstąpienie od mrożenia cen energii w drugiej połowie 2024 r. przyczyni się do dalszego wzrostu głównego wskaźnika inflacji w okolice 5 proc. rdr pod koniec roku.
"Co więcej, zarówno nasze prognozy jak i projekcja NBP wskazują na utrzymywanie się uporczywie wysokiej inflacji bazowej. NBP jest także coraz bardziej zaniepokojony wysokim tempem wzrostu płac, chociaż jeszcze jesienią 2023 nie widział w tym ryzyk dla inflacji i obniżał stopy procentowe" - napisał ekonomista.
"Spodziewamy się, że tematy wzrostu inflacji, wysokiej inflacji bazowej, ryzyk związanych z rosnącymi płacami oraz cenami usług zdominują wystąpienia prezesa A. Glapińskiego jutro i w kolejnych miesiącach" - dodał.
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. 4-5 czerwca 2024 r. utrzymała wszystkie stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie, referencyjna wynosi nadal 5,75 proc.(PAP Biznes)
pat/ ana/