TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzje Fed, BoJ, BoE i CNB, payrolls, wst. PKB ze strefy euro
W tym tygodniu uwaga rynków finansowych skupi się na decyzjach banków centralnych - amerykańskiej Rezerwy Federalnej, Banku Anglii, Banku Japonii i Czeskiego Banku Narodowego. W strefie strefy euro zostanie opublikowany wstępny odczyt PKB za II kw. i inflacji konsumenckiej za lipiec. Pod koniec tygodnia uwaga skupi się na raporcie z amerykańskiego rynku pracy.
Rynek zakłada, że w środę na posiedzeniu amerykańska Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian w przedziale 5,25-5,50 proc. i zaczeka do września, aby rozpocząć serię obniżek o 25 pb, po tym jak najnowsze dane pokazały, że w II kw. amerykańska gospodarka wzrosła mocniej od oczekiwań.
W ubiegłym tygodniu Departament Handlu USA podał w pierwszym wyliczeniu, że amerykańska gospodarka rosła w tempie 2,8 proc. w drugim kwartale - szybciej niż oczekiwano (+2,0 proc.) i dwukrotnie szybciej niż w pierwszym kwartale 2024 r. (+1,4 proc.).
Przed danymi inwestorzy wyceniali około 9 proc. szans na obniżkę stóp procentowych podczas posiedzenia Fed w tym tygodniu, ale obniżyli je do poniżej 7 proc.
"Ponowne przyspieszenie gospodarki powinno pomóc złagodzić obawy o trwałość wzrostu i wyciszyć oczekiwania, że Rezerwa Federalna powinna obniżyć stopy procentowe w lipcu" - ocenił w nocie ekonomista Oxford Economics, Ryan Sweet.
Kontrakty terminowe nadal wyceniają obniżki stóp procentowych w USA o 25 pb we wrześniu, listopadzie i grudniu, zmniejszyły się jednak zakłady na możliwą, większą obniżkę stóp procentowych na początku serii cięć. Przed danymi traderzy widzieli około 21 proc. szans, że Fed obniży stopy procentowe o więcej niż 25 punktów bazowych do wrześniowego posiedzenia, teraz spadły one do około 15 proc.
Po decyzji Fed uwaga rynków w USA przesunie się w kierunku raportu payrolls z amerykańskiego rynku pracy, który zostanie opublikowany w piątek. Inwestorzy będą szukać wszelkich sygnałów które potwierdzą, czy ostatnie oznaki ochłodzenia na rynku pracy utrzymały się w lipcu.
Ekonomiści spodziewają się, że amerykańska gospodarka stworzyła w lipcu 177 tys. miejsc pracy, co oznaczałoby spadek z 206 tys. w poprzednim miesiącu. Rynek oczekuje, stopa bezrobocia - która w ostatnich miesiącach rosła - w lipcu utrzyma się na poziomie 4,1 proc.
W kontekście amerykańskiego rynku pracy istotne dla rynku będą też wtorkowe dane dotyczące wolnych miejsc pracy wg JOLTS.
Na Wall Street trwa sezon publikacji wyników finansowych przez spółki. We wtorek swoje dane przedstawi Microsoft, w środę - spółka-matka Facebooka Meta oraz Apple, a w czwartek - Amazon. Mocny wzrost akcji spółek technologicznych w ostatnim czasie stawia wysoko poprzeczkę dla wyników.
W ubiegłym tygodniu Alphabet, spółka-matka Google, opublikował nieco lepsze od oczekiwań dane, ale inwestorzy obawiali się, że rosnące wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji mogą obniżyć marże, co spowodowało spadek akcji spółki.
Obok FOMC, w najbliższych dniach decyzje ws. stóp procentowych podejmą Bank Japonii (środa), Bank Anglii (czwartek) i Czeski Bank Narodowy (czwartek).
Bank Japonii (BoJ) prawdopodobnie będzie debatował nad tym, czy podnieść stopy procentowe i przedstawić plan zmniejszenia zakupów obligacji o około połowę w nadchodzących latach, sygnalizując swoją determinację do stopniowego wycofywania mocnych bodźców monetarnych - wskazuje agencja Reutera powołując się na źródła.
Decyzja w sprawie stóp procentowych będzie zależeć od tego, jak długo członkowie BoJ będą woleli czekać na jasność co do tego, czy konsumpcja ożywi się i utrzyma inflację na stabilnym poziomie wokół celu banku centralnego, który wynosi 2 proc. - wskazują źródła Reutera.
Ponad trzy czwarte ekonomistów ankietowanych przez agencję spodziewa się, że BoJ pozostawi stopy bez zmian w tym miesiącu i prawdopodobnie dokona kolejnego ruchu we wrześniu lub październiku. Źródła Reutera sugerują jednak, że wynik posiedzenia w dniach 30-31 lipca jest znacznie mniej pewny.
Niepewność na rynku dotyczy także decyzji Banku Anglii (BoE). Ewentualna, pierwsza obniżka stóp procentowych przez BoE od 2020 r. jest niepewna, ponieważ kluczowi decydenci nie wypowiadali się publicznie przez ponad dwa miesiące ze względu na zasady obowiązujące przed wyborami w Wielkiej Brytanii 4 lipca. Inwestorzy zastanawiają się, czy ostatnie, wyższe niż oczekiwano ceny usług wystarczą, aby powstrzymać bank centralny przed obniżką stóp procentowych z 16-letniego maksimum na poziomie 5,25 proc.
Kontrakty terminowe na stopy procentowe wskazują na 50 proc. szans na obniżkę stóp o 25 pb na czwartkowym posiedzeniu BoE. Choć większość ekonomistów w ankiecie Reutera spodziewa się cięcia, jednak wielu z nich nie byłoby zbyt zaskoczonych, gdyby bank wstrzymał się z ruchem do wrześniowego posiedzenia.
W przypadku Czeskiego Banku Narodowego (CNB) na rynku powszechnie oczekuje się spowolnienia tempa obniżek stóp procentowych, w obliczu ryzyka inflacyjnego i słabszej niż oczekiwano korony - wynika z ankiety Reutera. CNB obniżył stopy procentowe o 225 punktów bazowych od grudnia ubiegłego roku, w tym cztery razy z rzędu o 50 punktów bazowych, doprowadzając główną, dwutygodniową stopę repo do poziomu 4,75 proc.
Po ostatnim, czerwcowym posiedzeniu CNB zasygnalizował prawdopodobne spowolnienie tempa łagodzenia polityki pieniężnej, ale niższe od prognoz dane o inflacji od tego czasu wzbudziły pewne obawy na rynku, że bank może kontynuować cięcie w tym samym tempie. Niemniej większość komentarzy bankierów centralnych wskazuje na mniejsze prawdopodobieństwo kolejnego, mocniejszego cięcia.
Z danych makroekonomiczny w Europie uwagę zwróci wstępny odczyt PKB za drugi kwartał ze strefy euro, który zarysuje jak kształtowała się koniunktura w Europie w tym okresie. Wszelkie sygnały z europejskiej gospodarki są istotne dla inwestorów pod kątem dalszych działań Europejskiego Banku Centralnego (EBC).
W ubiegłym tygodniu na konferencji po posiedzeniu EBC prezeska banku, Christine Lagarde, wskazała, że wrześniowa decyzja ws. stóp proc. pozostaje otwartą kwestią.
"Pozostajemy zależni od danych, podejmowania decyzji od spotkania do spotkania i braku ustalonej ścieżki dla stóp proc. To co zrobimy we wrześniu pozostaje otwarte i będzie zależne od wszystkich napływających danych" - wskazała wówczas Lagarde.
Najbliższe spotkanie EBC zaplanowane jest na 12 września.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 29 lipca - 2 sierpnia (źródło: Investing .com, Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 29 LIPCA
8.00 - Szwecja - Produkt Krajowy Brutto za II kw.
8.00 - Szwecja - Sprzedaż detaliczna za IV
10.30 - Wielka Brytania - Podaż pieniądza M4 za VI
10.30 - Wielka Brytania - Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny za VI
10.30 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna wg CBI za VII
16.30 - USA - Indeks Dallas Fed dla przemysłu
WTOREK, 30 LIPCA
1.30 - Japonia - Stopa bezrobocia za VI
3.30 - Australia - Nowe domy oddane do użytku za VI
7.30 - Francja - PKB wst. za II kw.
7.30 - Francja - Wydatki konsumentów za VI
8.30 - Węgry - PKB wst. za II kw.
9.00 - Czechy - PKB wst. za II kw.
9.00 - Hiszpania - Inflacja konsumencka wst. za VII
9.00 - Hiszpania - PKB wst. za II kw.
9.00 - Szwajcaria - Indeks instytutu KOF za VII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania konsumentów za VII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania w przemyśle za VII
9.00 - Polska - Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC za VII
10.00 - Włochy - PKB wst. za II kw.
10.00 - Niemcy - PKB wst. za II kw.
11.00 - Strefa Euro - PKB wst za II kw.
11.00 - Strefa Euro - Koniunktura gospodarcza za VII
14.00 - Niemcy - Inflacja konsumencka wst. za VII
15.00 - USA - Indeks cen domów S&P/Case-Shiller za V
15.00 - USA - Indeks cen nieruchomości - FHFA za V
16.00 - USA - Liczba wakatów wg JOLTS za VI
16.00 - USA - Indeks zaufania konsumentów - Conference Board za VII
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 31 LIPCA
Japonia - Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
Japonia - Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
1.50 - Japonia - Produkcja przemysłowa wst. za VI
1.50 - Japonia - Sprzedaż detaliczna za VI
3.30 - Australia - Inflacja konsumencka za II kw.
3.30 - Australia - Inflacja konsumencka za VI
3.30 - Australia - Kredyty dla sektora prywatnego za VI
3.30 - Australia - Sprzedaż detaliczna za VI
3.30 - Chiny - Indeks NBS PMI dla przemysłu za VII
3.30 - Chiny - Indeks NBS PMI dla usług za VII
7.00 - Japonia - Indeks zaufania konsumentów za VII
8.30 - Węgry - Inflacja PPI za VI
8.45 - Francja - Inflacja konsumencka wst. za VII
8.45 - Francja - Inflacja PPI za VI
9.00 - Turcja - Bilans handlu zagranicznego (USD) za VI
9.00 - Polska - Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC za VII
9.55 - Niemcy - Stopa bezrobocia za VI
10.00 - Polska - Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wst. za VII
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka wst. za VII
11.00 - Włochy - Inflacja konsumencka wst. za VII
12.00 - Włochy - Inflacja PPI za VI
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.15 - USA - Raport ADP za VII
14.30 - USA - Indeks kosztów zatrudnienia za II kw.
14.30 - Kanada - Miesięczny PKB za V
15.45 - USA - Indeks Chicago PMI za VII
16.00 - USA - Indeks podpisanych umów kupna domów za VI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
20.00 - USA - Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
20.30 - USA - Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
CZWARTEK, 1 SIERPNIA
Szwajcaria - Święto Narodowe - dzień wolny
1.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
2.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
3.30 - Australia - Ceny importu i eksportu za II kw.
3.30 - Australia - Bilans handlu zagranicznego (AUD) za VI
3.45 - Chiny - Indeks Caixin PMI dla przemysłu fin. za VII
8.30 - Węgry - Bilans handlu zagranicznego (EUR) fin. za V
8.30 - Szwecja - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.00 - Polska - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.00 - Węgry - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.15 - Hiszpania - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.30 - Czechy - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.30 - Szwajcaria - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.45 - Włochy - Indeks PMI dla przemysłu za VII
9.50 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
9.55 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
10.00 - Włochy - Stopa bezrobocia za VI
10.00 - Norwegia - Indeks PMI dla przemysłu za VII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
11.00 - Strefa Euro - Stopa bezrobocia za VI
13.00 - Wielka Brytania - Decyzja ws. stóp procentowych
13.00 - Wielka Brytania - Protokół z posiedzenia BoE
13.00 - Wielka Brytania - Kwartalny raport BoE nt. inflacji
13.30 - USA - Raport Challengera za VII
14.30 - USA - Jednostkowe koszty pracy wst. za II kw.
14.30 - USA - Wydajność pracy wst. za II kw.
14.30 - Czechy - Decyzja CNB ws. stóp procentowych
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
15.30 - Kanada - Indeks PMI dla przemysłu za VII
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VII
16.00 - USA - Raport ISM dla przemysłu za VII
16.00 - USA - Wydatki na inwestycje budowlane za VI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
PIĄTEK, 2 SIERPNIA
3.30 - Australia - Inflacja producencka za II kw.
8.00 - Rumunia - Inflacja IPPI za VI
8.30 - Szwajcaria - Inflacja konsumencka za VII
8.45 - Francja - Produkcja przemysłowa za VI
10.00 - Włochy - Produkcja przemysłowa za VI
11.00 - Włochy - Sprzedaż detaliczna za VI
14.30 - USA - Sytuacja na rynku pracy za VII
16.00 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku fin. za VI
16.00 - USA - Zamówienia w przemyśle za VI
(PAP Biznes)
pat/